誰拋棄了美國的健康？
阿裏巴巴為美國年的健康點燃了壹把火，用自己的雙手澆滅了它。
上周業績慘淡，股東拋售，股價暴跌...壹團團烏雲長時間籠罩在美國健康的頭上。
股東沒了，顧客也沒了...壹瞬間，似乎所有人都在拋棄美年健康。
股東們大批逃離。
在美國健康股價持續下跌的時候，戰略股東阿裏巴巴突然大舉減持，火上澆油。
165438+10月4日收盤後，美年健康(002044。SZ)公告稱，阿裏巴巴以大宗交易方式減持1.3794%股份。消息壹出，第二天，美國跌入健康極限。
壹年前，美年大健康的控股股東及壹致行動人天壹資產、天壹控股等以72.65億元的總對價向阿裏網絡、杭州信投、上海琦君轉讓合計16.16%的股份。後阿裏網絡出資1.836億元認購公司非公開發行股票，成為控股公司。
阿裏巴巴戰略入股美國健康，體檢作為阿裏雙H(健康與幸福)戰略打造的重要壹環。持股壹年後減持有何意圖？
事實上，阿裏的減持並不是美年健康股價暴跌的導火索，而是助推器。16年10月30日，美年健康交出了壹份糟糕的三季報，公司股價持續暴跌，而阿裏的減持行為集中在10月2日和3日。
無獨有偶，在這個微妙的時間點上，美年健康總裁徐克也加入了減持大軍，減持超過654.38+03萬股，合計套現超過2億元。今年7月，公司副總裁林林也減持了200萬股，套現近3000萬元。
機構股東無疑對美國健康的股價走勢最為敏感。今年第二季度末，有406家機構持有該公司的股份，到第三季度末，這壹數字降至68家。
值得註意的是，今年9月14日，穆迪將健康企業家族評級從“Ba3”下調至“B1”。同時，將美年投資發行並由美年健康擔保的債券的高級無擔保評級由“Ba3”下調至“B1”，展望維持負面。據評級機構分析，未來12-18個月，公司杠桿率仍將維持高位。
業績下滑，股東減持，機構拋售...壹系列負面情緒疊加，美的健康市值五天蒸發200億。
客戶增長停滯不前。
中國民營資本涉足體檢市場不過20年，卻迅速走過了野蠻生長、相互競爭、三足鼎立、二元對立的行業發展階段。
在眾多業內人士中，美年健康創始人余榮是為數不多的沒有專業醫學背景的參與者。但作為投資人，他更大膽，更善於發揮資本的力量。在很短的時間內，通過大規模並購，成為行業老大。
尤其是2015借殼上市後，美年健康繼續高舉並購大旗，壹路高歌猛進，囊括了國內或區域性體檢機構眾多，擁有美年健康、趙梅、慈銘體檢三大體檢行業知名品牌。公司體檢中心數量從2014年的94個猛增至2019年末的703個。
M&A的擴張立竿見影。公司營收規模從2065，438+08年的4365，438+0億元飆升至2065，438+08年的84.6億元，同期歸母凈利潤從4.52億元增長至826，5438+0億元，也成為美的健康業績的巔峰。
但壹個明顯的現象是，公司旗下的體檢中心數量在增加，但年服務人次的增長卻停滯不前。
尤其是2019年，體檢中心增加70個，體檢人數減少176萬。
美國健康運營的效率下降，除了市場競爭的因素，還有自身的原因。
2018年中期，壹則關於美國“假醫生”行醫的新聞在網上炸開了鍋，將這家私人體檢龍頭推到了風口浪尖，引發了行業的信任危機。
雖然，後來的事實洗清了美利堅合眾國，主管部門發現該公司部分體檢中心確實存在醫生執業不規範、體檢報告未經醫生親自審核、放射診療服務不規範等問題。在這種情況下，有多少人願意賭上自己的生命？
斷臂求生
今年的疫情徹底打擊了美國的健康底部。今年前三季度，公司營業收入同比下降29.61%，歸母凈利潤517萬元。
業績危機的同時，是歷次大規模並購積累的巨額商譽，這壹直是懸在美的健康頭上的壹把利劍。
2019年度，由於慈銘體檢等子公司業績下滑，公司商譽減值超10億元，導致全年巨虧8.66億元。
截至今年三季度末，公司商譽余額仍高達43.27億元，占公司總資產的25.77%，占凈資產的56.24%。按照今年的發展趨勢，公司商譽減值可能又是壹個大概率事件。
還有收購慈銘體檢形成的20多億元商譽。子公司今年上半年已經虧損兩億多，全年幾乎不可能實現預期的可能。
雖然在第三季度，公司業績逐漸回暖，虧損有所收窄，但在剩余的季度內很難實現全年盈利。
無奈之下，公司打算對外轉讓資產。10年末，公司公告擬轉讓Main Gene不低於20%的股權。目前還不知道這次資產出售能給公司帶來多少利潤。
2065438+2008年，美年健康出資3.88億元向實際控制人俞榮控制的天壹資產收購Main Gene 3.342%股權，實現控股。
美年健康曾經對Main Gene寄予厚望，將其作為公司未來增長的新引擎和核心競爭力。公司表示，Main Gene的主營業務是通過專業便捷的基因檢測，為客戶提供精準的疾病早期篩查、健康管理和醫療服務。憑借美國大量健康人群的樣本優勢，逐步建成全球最大的國家健康基因庫和基因數據門戶，成為面向大眾消費的基因檢測領導者。
近年來，隨著基因技術的大規模應用，Main Gene也迎來了快速發展期，盈利能力不斷提升。
在生存與發展面前，美年健康選擇了前者。