對沖？詳細註釋

在金融學中，對沖是指壹項投資故意降低另壹項投資的風險。這是壹種在降低商業風險的同時仍能在投資中獲利的方式。壹般的套期保值是同時進行兩筆交易，都與市場相關，方向相反，金額相同，盈虧平衡。市場相關性是指影響兩種商品價格的市場供求的同壹性。如果供求關系發生變化，就會同時影響兩種商品的價格，價格同向變化。方向相反是指兩筆交易的買賣方向相反，這樣無論價格朝哪個方向變動，總有壹賺壹虧。當然，為了保本，兩筆交易的數量必須根據各自價格變動的幅度來確定，這樣數量大致相同。90年代目錄套期保值實例，亞洲金融風暴在其他市場套期保值，買入套期保值和賣出套期保值，套期保值風險，期貨市場套期保值交易，相關書籍和資料內容，作者簡介，目錄套期保值實例，90年代套期保值，亞洲金融風暴在其他市場套期保值，買入套期保值和賣出套期保值，套期保值風險，期貨市場套期保值交易，相關書籍。圖書信息內容介紹作者介紹圖書目錄，並對其進行編輯。這壹段套期保值是外匯市場上最常見的，重點規避單線交易的風險套期保值。所謂單線交易，就是看好某種貨幣就買入做空(或空倉)，看空某種貨幣就賣出做空(空倉)。如果判斷正確，利潤自然會更多；但如果判斷錯誤，損失將大於套期保值。所謂套期保值，就是同時買入壹種外幣，賣空。除此之外，我們還應該賣出另壹種貨幣，即賣空。理論上，做空壹種貨幣和做空壹種貨幣應該和銀碼壹樣，才是真正的套期保值，否則雙方大小不壹就無法實現套期保值功能。之所以這樣，是因為世界外匯市場是以美元為基礎的。所有外幣都以美元為相對匯率漲跌。強勢美元意味著弱勢外幣；如果外幣堅挺，美元就疲軟。美元的漲跌影響所有外幣的漲跌。所以，如果妳看好壹種貨幣，但想降低風險，就需要同時賣出壹種看跌的貨幣。買入強勢貨幣，賣出弱勢貨幣。如果估計正確，美元疲軟，買入的強勢貨幣就會上漲。即使估計錯誤，美元強勢，買的貨幣也不會跌太多。賣出去的弱勢貨幣跌得厲害，虧的少，賺的多，總體來說還是可以盈利的。編輯本段中對沖的例子。90年代初，中東伊拉克戰爭結束，美國成為戰勝國，美元價格穩中有升，走勢強勁，對所有外幣都上漲。當時只有日元還是強勢貨幣。當時柏林墻倒塌後不久，德國剛剛統壹，東德的經濟差異拖累了德國，經濟有隱憂。蘇聯政局不穩，戈爾巴喬夫地位動搖。當時英國經濟也很差，不斷降息，保守黨受到工黨的挑戰，所以英鎊也疲軟。戰後，瑞士法郎作為戰爭避難所的吸引力下降，成為弱勢貨幣。如果妳當時買入外匯，妳會通過賣出英鎊、馬克和瑞士法郎做多，同時買入日元做空，賺得盆滿缽滿。美元上漲，所有外幣都下跌，只有日元跌幅最小，其他所有外幣都大幅下跌；美元走軟，其他貨幣會小幅上漲，但日元會大幅上漲。無論如何，只要妳在當時的市場上對沖，妳就會獲利。1997亞洲金融風暴期間，索羅斯的量子基金大量拋售泰銖，買入其他貨幣。泰國股市下跌，泰國政府無法再維持聯系匯率，經濟損失慘重。而且基金盈利很大。除了泰國，香港等以聯系匯率維持貨幣價格的國家和地區都受到對沖基金的挑戰。香港政府大幅加息，隔夜利率達到300%，甚至動用6543.8+0200億港元的外匯儲備，大量買入港股。最終擊退投機者。其他市場的套期保值原理並不局限於外匯市場，從投資的角度來說，在外匯市場上更常用。這個原理同樣適用於黃金市場、期貨和期貨市場。編輯本段中的購買對沖。買入套期保值又稱為“買入套期保值”，用於保護股票組合套期保值價格在未來的變化。在這種套期保值下，套期保值者購買期貨合約。比如基金經理預測市場會上漲，所以想買股票；但如果用來買股票的資金不能馬上到位，他可以買期貨指數，等資金足夠的時候，他就把期貨賣出去買股票，期貨收益抵消了高價買股票的成本。基金經理會定期收到投資資金。在收到新的投資資金之前，他預計未來幾周將出現“牛市”。在這種情況下，他可以使用購買對沖來固定股票的當前價格。如果四周後到期的本月恒生指數期貨為4000點，基金經理預計三周後將獲得1萬美元的投資資金，他現在可以購買1，000，000÷(4000×50美元)= 5份合約。如果他預測正確，大盤上漲5%到4200點，他此時平倉的收益是(4200-4000)× 50美元×5張合約= 5萬美元。五個期貨合約的收益可以用來彌補股價上漲的損失。也就是說，他可以以三周前的股價買入股票。編輯本段賣出對沖賣出對沖，也稱為“賣出對沖”，用於保護未來股票組合價格下跌。在這種套期保值下，套期保值者賣出期貨合約，可以固定未來的現金賣出價格，將價格風險從股票組合的持有者轉移到期貨合約的買方。賣出套期保值的壹種情況是，投資者預期股市會下跌，卻忽視了對所持股票的賣出；他們可以賣空股指期貨，以彌補持有股票的預期損失。假設投資者持有壹個股票組合，其風險系數(beta)為1.5，而現值為10萬。投資者擔心下周舉行的貿易談判的結果。如果談判沒有達成協議，將對市場不利。因此，他想固定股票投資組合的現值。他利用恒生指數期貨來保護他的投資。所需合約的數量應等於股票投資組合的現值乘以其風險系數，再除以每份期貨合約的價值。例如，期貨合約價格為4000點，每份期貨合約的價值為4000×50美元= 200000美元，股票組合乘以市值的系數為1.5×10萬美元= 15萬美元。因此，需要15萬美元/20萬美元，即75份合約進行套期保值。如果談判破裂，市場下跌2%，投資者股票的市值應下跌65，438+0.5 × 2% = 3%，即300，000美元。恒生指數期貨也將下跌2%×4000=80點，即每手合約80×50美元= 4000美元。投資者此時平倉回購75份合約，可以獲得75×4000美元= 30萬美元，正好抵消股票組合的損失。請註意，在本例中，假設股票組合如預期壹樣隨恒生指數下跌，這意味著風險系數是準確的。此外，還假設期貨合約與指數之間的基點或差異保持不變。分類指數期貨的出現可能會使賣出對沖比過去更容易管理，因為投資者可以控制壹定的市場風險。這對於投資與某個子指數密切相關的股票有著重要的作用。編輯本段風險對沖風險對沖(Risk Hedging)是指通過投資或購買某些與基礎資產波動負相關的資產或衍生品，來抵消基礎資產潛在風險損失的壹種風險管理策略(John set，the underlying as hedge fund第壹人)。如:資產組合、多幣種結算、戰略多元化、對沖等。風險對沖是管理利率風險、匯率風險、股票風險和商品風險的壹種非常有效的方法。由於近年來信用衍生產品的不斷創新和發展，風險對沖也被廣泛用於管理信用風險。與風險分散策略不同，風險對沖可以管理系統風險和非系統風險，還可以根據投資者的風險承受能力和偏好，通過調整對沖比例，將風險降低到預期水平。運用風險套期保值策略管理風險的關鍵問題在於套期保值比率的確定，它直接關系到風險管理的效果和成本。商業銀行的風險對沖可分為自我對沖和市場對沖兩種情況:1。所謂自我套期保值，是指商業銀行利用其資產負債表或某些收益為負的業務組合的套期保值特性進行風險對沖。2.市場套期保值是指通過衍生品市場對不能通過資產負債表和相關業務調整進行自我對沖的風險(也稱為剩余風險)進行套期保值。如果妳以10元的價格買入壹只股票，這只股票未來有可能漲到15元，也有可能跌到7元。妳對收益的預期並不太高，更重要的是，妳希望如果股票下跌，妳的損失不會高達30%。妳能做些什麽來降低股票下跌的風險？壹種可能的方案是:妳同時買入這只股票的看跌期權——期權是壹種可以在未來執行的權利(而不是義務)，比如這裏的看跌期權可能是“壹個月後以9元價格賣出這只股票”的權利；如果壹個月後股價低於9元，仍可以9元的價格賣出，期權的發行人必須全額接受；當然，如果股價高於9元，妳就不行使這個權利(在市場上以更高的價格賣出不是更好嗎)。鑒於這種選擇權，期權的發行人會向妳收取壹定的費用，這就是期權費。本來妳的股票可能給妳帶來50%的收益，也可能帶來30%的虧損。當妳同時買入執行價為9元的看跌期權時，盈虧情況發生變化:可能的收益變成了。(15元-期權費)/10元且可能的損失變成:(18元-9元+期權費)/10元，潛在的損益變小。通過購買看跌期權，妳付出了壹部分潛在收益，換來的是規避風險。編輯這壹段:期貨市場的套期保值交易。期貨市場上大致有四種套期保值交易。壹種是期貨與現貨的套期保值交易，即同時在數量相同、方向相反的期貨市場和現貨市場進行交易。這是期貨套期保值交易最基本的形式，與其他套期保值交易明顯不同。首先，這種套期保值交易不僅在期貨市場進行，也在現貨市場進行，而其他的套期保值交易都是期貨交易。其次，這種套期保值交易主要是為了規避現貨市場價格變動帶來的風險，放棄價格變動可能帶來的收益，壹般稱為套期保值。而其他幾種套期保值交易的目的是從價格變化中進行投機套利，這種交易通常被稱為利潤套期保值。當然，期貨與現貨的套期保值並不僅限於套期保值，在期貨與現貨的價差過大或過小時，也有套期保值的可能。只是因為這種套期保值交易需要現貨交易，成本比單純做期貨要高，做現貨交易需要壹些條件，所以壹般用於套期保值。二是同壹期貨產品在不同交割月份的套期保值交易。因為價格是隨時間變化的，同壹期貨品種在不同交割月份的價差形成了價差，這個價差也是變化的。剔除相對固定的商品倉儲成本，這個差價取決於供求關系的變化。通過買入壹個月交割的期貨品種，賣出另壹個月交割的期貨品種，在某個時間平倉或交割。由於價格差的變化，兩筆方向相反的交易，在盈虧平衡後可能產生收益。這種對沖交易簡稱為跨期套利。三是同壹期貨品種在不同期貨市場的套期保值交易。由於地理和制度環境的不同，同壹時間同壹期貨產品在不同市場的價格很可能是不同的，並且不斷變化。這樣就可以在壹個市場買入多頭，同時在另壹個市場賣出空頭，過壹段時間後再同時平倉或交割，從而完成不同市場的套期保值交易。這種對沖交易被稱為跨市場套利。四是不同期貨品種的套期保值交易。這種套期保值交易的前提是不同的期貨產品之間存在某種相關性，比如兩種商品是上下遊產品，或者可以相互替代。雖然品種不同，但體現了市場供求的同壹性。在這個前提下，買入壹個期貨產品，賣出另壹個期貨產品，然後同時平倉或交割，完成套期保值交易，簡稱跨產品套利。