黃生的課堂筆記
1，貨幣的本質是信用，法幣的本質是政府的信用。
2.貨幣是財富的象征，通貨膨脹與國家信用成反比，貨幣不是財富。
四五個
中國進行的是數量調控，而不是利率調控。
主要取決於M2的成長。
六貨幣本質二
理想的貨幣體系是多少錢對應多少財富。
通脹越低，政府信用越高，通脹越高，政府信用越低。所有國家都要保衛。
七貨幣本質三
M0現金在全社會流動
M1=m0+企業活期存款實際購買力
M2=m1+居民活期存款？現實+潛在購買力
八貨幣本質四
少數人占據了絕大多數的貨幣，國家就會被迫印更多的貨幣，積累到壹定程度就會導致物價指數越來越高。
M2*流量=GDP*物價指數
九
國家貨幣是政府信用，包括科技、軍事、經濟實力。
十
當大部分貨幣集中在少數人手裏時，貨幣的流動速度會越來越慢，發展中國家的貧富差距會更大，發展中國家就更容易多印錢。
有多余的貨幣嗎？
累計通脹率用來衡量貨幣是否超賣。
為什麽會出現貨幣超發？
1，寬松的貨幣政策，發行了大量的貨幣，但是後續的經濟增長並沒有達到貨幣超發的水平。
2.出口貿易順差
十二
比特幣不是貨幣，只是壹種商品。
利率的本質是什麽？
妳應該對占有和控制原本屬於別人的財富做出補償。
決定利率的因素
通貨膨脹率
我借給他錢，違約概率，社會預期違約率。
社會平均收益率與國民生產總值經濟增長率
中國的利率很低。
利率低，資產價格就高。
十六利率套利
在國際體系中，資金流向利率高的地方。
在國內行業，資金流向利率低的地方。實體制造業融資成本10%，房產抵押利率5%。房地產行業泡沫很大。
為什麽中國利率緊跟美國？
在我們的貨幣發行機制中，為65，438+0美元的外匯儲備發行6元人民幣以上，是為了維持貨幣當局的資產負債表，防止資本流入流出。
如果利差大，國外資金在國內收益率高，國美債券在國外收益率低，導致資產收益不平衡。
人民幣國際化
其他分配機制也在嘗試中。
世界上最重要的兩種利率
聯邦儲備聯邦基金利率
隔夜拆借利率:以下金融機構從美聯儲下的聯邦基金中拆借資金需要支付成本，只有商業銀行拿到資金並貸出國外，利率才會更高。
央行基準利率:不是貸款利率，而是央行給商業銀行的行政命令，商業銀行的指導性存貸款利率。
市場化利率
存款利率上升，貸款利率下降，銀行利差空間收窄。利率市場化後，銀行的日子很痛苦。銀行走下坡路，進入加息通道就好了。
為什麽中國的通貨膨脹率這麽低？
Cpi包括雞蛋，豬肉，衣服，錢都去了房地產。
美國流入股市。
中國接下來會加息嗎？
加息可以淘汰下跌後的企業和產能。
美國加息，中國不加息，財富就會流向國外，匯率貶值，資產價格下跌，跌到羊毛，國外就會來抄底。
貨幣主義中的22個重要m0m1m2
M0:現金
M1:m0+單位活期存款
M2:m 1+企業定期存款+居民活期存款。
23 m1的秘密
m1增長率特別高的時候，往往是資產暴漲的時候。大家都不想拿定期的錢，存到當期，準備投資房地產股市或者擴大再生產。
m1m2二十四記錄差真相
M1-m2 m1提升30%。M2增長了10%。中間20分。我們不想保持壹個固定的期限，我們是投機的。資產泡沫相對較高。資產價格峰會將持續壹段時間。
二十五種貨幣的發行
1，央行新發行基礎貨幣。
2.從商業銀行新貸款中獲得的貨幣
兩者都等於m2增量。
中央銀行發行基礎貨幣的兩個方面
1，外匯的主要來源。
2.中央銀行對商業銀行的再貸款。
基礎貨幣的本質
貨幣乘數等於存款準備金率的導數，這是貨幣乘數的理論上限。
本質:央行第壹次投放的貨幣，沒有對應財富的貨幣，只要擴大妳的資產負債表，就叫基礎貨幣。
27個非常重要的單詞
相對快速的收縮:更多的債券被拋出。美國經濟股市現在很好。如果經濟轉壞，債券就會被砸，沒人要。為什麽？經濟轉壞，企業壞賬率高。
為下壹輪寬松做準備。
基礎貨幣如何衍生為通用貨幣？
基礎貨幣可以衍生出多少種普通貨幣？
理論上的最高基礎貨幣*存款準備金率的衍生物
存款準備金:商業銀行需要在央行繳納壹定比例的存款準備金。
比如有基礎貨幣100億，存款準備金率20%，不考慮超額準備金率和現金比例。
那麽所有衍生貨幣都是
100+100*0.8+100*0.8*0.8+100*0.8*0.8*0.8+ ....
這是壹個典型的無窮幾何級數，其和為100/(1-0.8)=500，即在20%的準備金率下，m2的極限可以是500億。
壹般來說，這個1/(1-準備金率)也是貨幣乘數。從這個例子，我們可以知道為什麽這是所謂的貨幣乘數。
簡單幾何級數求和
二十九種利率壹定要懂。
基準利率:中央銀行制定的商業銀行存貸款利率，行政利率。現在已經沒什麽意義了
市場拆借利率(隔夜、七天、二十八天)根據市場貨幣供求關系決定的銀行間拆借利率sibor，現在變得越來越重要。
逆回購(投放):央行向商業銀行投放貨幣。
回購(回收):中央銀行從商業銀行回收資金。
三十個重要的教訓:m2-gdp
M2增長了9%，國內生產總值增長了6%。差別是3%，
1，簡單認為是貨幣超發的程度，
2.通貨膨脹程度
3.從長期來看，可以看作是房價的增速，歷史上就是這樣。
4.中國人民幣匯率的穩定性。
美國m2，5%，gdp 2%，相差3%，跟中國差不多。人民幣匯率可以保持穩定。
壹個非常重要的教訓:央行的資產負債表
什麽是QE？直接買債券，把錢投入市場。
回購和逆回購的各種手段，可能會說不清楚，說不清楚，最後都體現在資產負債表上。
如果壹個國家央行的資產負債表迅速擴張，那壹定是寬松的貨幣政策。如果經濟收縮，該國就會收緊貨幣。壹般來說，壹個國家的年增長率是適中的，不超過5%。
美聯儲原來的表是8000億，三輪qe擴大到4.5萬億。股市房地產泡沫
央行在2008年後也進行了擴張。每個月盯著央行的資產負債表就行了，不用管其他手段。
三十二個ico泡沫與虛擬貨幣的本質
比特幣是洗錢的工具。
中國不對印度動武的真正原因。
中國正在籌備金磚國家自由貿易區。過剩產能可以轉移出去，美元會被邊緣化。
外匯儲備的性質
除了美國和歐盟，其他國家的外匯儲備，尤其是發展中國家的外匯儲備非常重要，因為妳的貨幣還沒有國際化成功，人們認可美元和英鎊。
1，我們通過貿易順差得到美元，
2.我們依靠引進外國投資。
個人機構不允許持有美元，必須賣給央行，央行會給妳等值的人民幣。強制結匯
本質上，央行內部外匯負債給妳的人民幣，就是央行的債證。
35個重要的教訓鑄幣稅
貨幣本身沒有價值，所以妳可以購買商品和服務。
鑄幣稅:紙幣能買到的商品價值——制造紙幣的成本。
三十六:大規模放水，房價會大漲嗎？
短期流動性逆回購到期應回收。
商業銀行應將所有表外和理財資金納入風險投資，避免商業銀行出現錢荒。
37個重要的十年變化
美聯儲想要收縮手表。
為了提高利率，美元大幅升值。
如果壹旦發生危機，大部分債券違約，變成壹堆不良資產，不僅會毀掉商業銀行，也會毀掉美聯儲。壹個國家央行是最後的堡壘，央行必須把燙手山芋扔出去，不能拿到最後壹棒。
38重要利率水平的新決定因素
耶倫最新利率觀點
如果寬松政策維持太久，很可能會損害金融體系。
如果利率過低，很可能導致大規模的資產泡沫
加息不僅要考慮通脹，還要考慮其他問題和資產泡沫。
央行變化
易綱:風格很像周小川，4萬億，股災。
郭淑清面對兩人都不放心。
真正的領袖是劉賀。
價值千萬的三十九節投資課。
中國股市、港股、美股都適合這個公式。
安全邊際市盈率=1/(壹年期貸款利率*2)。如果壹年期貸款利率為5%，安全邊際市盈率為10。
安全邊際股價=安全邊際市盈率*每股收益。每股收益2元，安全邊際股價為20元。
有幾個前提:股票的盈利能力要保持穩定甚至增長，利潤的穩定增長是可以預見的。
壹堂價值4000萬元的投資課的答案