健康產業投融資分會
過去壹年，在創投市場整體悲觀的大環境下，PCG資本在募資、投資、退出方面保持了良好的成績:募集資金80億元，投資項目近60個，退出項目14，IRR 42.27%。相比2017，PCG不僅在募資總量上有優勢，在項目質量上也有很大的飛躍，90%以上的戰略明星項目都有投資。
在錢引以為傲的醫療健康領域，也迎來了爆發。截至2018，12年末，盈科資本四期醫療基金規模近50億，投資生物醫藥項目超60個，僅2018年就有80%退出IRR。康華生物、澤晶生物、三友醫療、維康生物、嘉禾生物、普銳斯...這些生物醫藥行業的重量級項目全部包含在PCG版圖內。其中澤景生物和普銳斯2018部分退出，IRR分別為58.92%和157.51%。
醫療基金的輝煌業績，讓錢費明對自己2019的投資更有信心。“在中國類似的主要投資於生物醫藥的基金中，PCG的業績是排在前面的。當然，這是不完全的統計。但我們應該已經布局了行業內的戰略重量級項目，甚至有些項目已經拿下了重要股東的位置。”錢告訴投資界人士。
錢費明，盈科資本創始人兼董事長
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用2018來形容醫療健康領域的投資並不為過。
動脈網報告顯示，去年全球共發生1410起投融資事件，在投融資事件數量從2016持續下降至2017的情況下，觸底反彈並超過歷史高點。投融資總額達38801億美元，同比增長70.79%，保持了過去幾年的快速增長態勢。
入局的人多，斷戟的人也多。而盈科資本是為數不多的能夠抓住賽道各個細分領域頭部項目的機構。
盈科資本對醫療健康領域的投資始於2014。當時我國醫療衛生支出僅占GDP的5.56%，在世界150個國家和地區中排名123，增長空間巨大。抓住機遇，PCG資本打破了最初的混業經營模式，逐漸專註於醫療健康，但只投資少量分散的項目。
2015，老虎醫藥成為PCG資本的基石股東。這家國內知名的CRO企業不僅投入了資金，還帶來了大量的資源。PCG開始進行全方位和產業鏈布局。據了解，盈科資本把握了泰格在生物醫藥行業的進口優勢，設立了數只近50億元的生物醫藥基金，總投資超60個項目，僅2018就有超20個項目。在PCG資本押註的生物醫藥、醫療設備、醫療服務三大賽道，已經誕生了壹些頭部公司。
康華生物是全球第二家、中國唯壹壹家人用二倍體狂犬病疫苗生產企業。錢將其描述為“擁有核心技術的醫療企業，有益於人類健康的項目和良好的投資”。2016年8月，盈科資本出資2.3億元成為重要股東。當年公司利潤只有600萬元，2018年凈利潤近2億元，2019年將翻倍。
2065438+2006年4月，PCG投資澤晶生物，重點投資治療腫瘤、出血、血液疾病的八種新藥的研發和產業化。目前已成功建立了兩個各具特色的核心技術平臺，先後承擔了三項國家“重大新藥創制”項目，獲得美國、歐盟和中國授權的發明專利40多項。
維康生物是壹家專業從事益生菌及其衍生物研發、生產、應用和產品服務的高新技術企業，擁有3000余株具有自主知識產權的中國特有益生菌菌種資源庫。
建立“入口”
對於今天的盈科都城來說，這些優質項目的挖掘是建立在入口的布局上的。在錢看來，投資專業性很強的醫療領域，掌握“最佳入口”非常重要。有了入口的優勢，自然會有渠道和信息的優勢。
眾所周知，壹個新藥從研發到上市需要很長時間，過程復雜。它必須經過三個階段:臨床前研究/臨床研究、臨床試驗和批準上市。PCCW在生物醫藥行業的入口優勢正是通過投資布局SMO臨床CRO(臨床試驗基地管理機構)、數據統計和註冊。通過五年的布局，PCCW引入國內最大的臨床CRO企業泰格藥業成為PCCW的基石投資者，戰略投資行業領先的SMO(臨床試驗)企業普銳斯，控股在生物醫學數據統計和註冊方面處於領先地位的普銳斯醫療科技公司。
泰格醫藥是中國著名的臨床CRO公司。泰格主要做國內創新型藥企的臨床研究外包。它在全球擁有600多家客戶，占國內創新制藥企業CRO 80%的市場份額，必將成為臨床研究的“最大入口”。通過Tiger，PCCW可以了解哪些藥物是首次研發出來的，效果如何，然後伺機采取行動。
臨床試驗階段是藥物研發中最重要也是最昂貴的階段。基於“入口”邏輯，PCCW於2015年底戰略投資國內SMO(臨床試驗基地管理機構)企業普銳斯。"普銳斯是壹家在中國從事SMO的優秀公司."錢介紹，這家服務於臨床試驗的公司，與輝瑞、諾華、羅氏、阿斯利康等跨國藥企，以及昆泰、科文斯、帕瑞賽、PPD、Icon等國際CRO公司都有深度合作。PCG投資普銳斯後，掌握了在研生物醫藥品種療效、副作用、不良反應的第壹手數據，讓PCG可以精準投資生物醫藥產業。
最後，在藥品審批上市過程中，企業必須委托第三方數據統計和藥品註冊機構來實施。Presun是行業的頭部機構，PCG資本投巨資控股Presun公司。“通過戰略投資、參股、控股三種方式，使藥物研發(CRO)、藥物臨床研究(SMO)、數據統計、註冊三大頭部機構緊密聯系、協調配合，PCCW開啟全產業鏈投資模式，生物醫藥投資圈日益成熟，使得PCCW成為生物醫藥投資的頭部機構，”他補充道。
“我們壹般不會投資。借助入口的信息優勢，PCCW可以專註於醫藥行業的精準投資。”錢費明提到，在過去的四年裏，國內創新型醫藥公司盈科投資了60家公司，市場份額接近50%。“如果三個入口都牢牢把握住了，那麽我會先於市場獲得信息，也有渠道進行投資。”錢認為，這是PCG資本醫療投資取得優異成績的核心原因。
投資“創新”
電影《求生欲》對錢觸動很大。
“我們投資了壹家治療肺癌的公司。如果進口同類藥物，壹個療程要6萬多元，但同等療效下國產產品價格不到四分之壹，對降低患者治療成本貢獻很大。”他認為，引導更多資本進入創新藥物的研究，不僅能帶來可觀的商業回報，還能提高國民的整體健康水平。
這種信念催生了PCG投資醫療健康領域的邏輯，將“人”放在第壹位，即實現壹些與老百姓用藥相關的創新藥和醫療器械的進口替代，降低成本。
盈科1億元領投醫療器械企業漢宇醫療。這家公司的核心產品是二尖瓣介入器械ValveClamp，用於二尖瓣反流的微創介入治療。目前國際上唯壹批準上市的成熟的二尖瓣反流微創治療儀器是雅培的MitraClip，國內尚未出現。2065438+2008年7月，漢宇醫療瓣膜夾在上海中山醫院成功進行了世界首例心尖二尖瓣夾閉技術臨床手術，並在年底前完成了最後壹次探索性臨床試驗。
“該產品實現了我國手術中二尖瓣器械自主研發的重大突破，有望成為國內首個獲批的二尖瓣介入治療器械。”錢費明強調，“PCG選擇投資，首先技術很先進，其次價格比國外便宜很多。”
求“未來”
PCG用了八年時間，從壹家民營背景的投資機構成長為國企、上市公司、金融機構爭相入股，並與頭部資產管理機構共同參與投資業務。目前，PCCW已成為國有資本和金融機構持股30%的混合所有制企業。
2015年，盈科資本收購了四家上市公司(實際控制人/股東)的股份:老虎醫藥、永泰科技、百潤股份、東富龍。2016年，多家大型金融機構和上市公司成為PCCW的LP，其中有老虎醫藥和* * * *共同設立的三只醫藥基金。2017浦發銀行、金水集團、迎海集團等銀行和大型國企戰略入股PCG資本。2018年，PCG再次受到資本青睞，青島城投集團、青島環球財富中心戰略入股PCG資本。兩輪增資中，老虎藥業再次增持。
據了解，中國工商銀行、中電投、浦發銀行、興業銀行、平安銀行、杭州銀行、甘肅銀行、上海信托保險公司等金融機構，以及多家地方金控平臺、政府平臺公司均為PCG資本的LP。
錢曾向投資界提到，PCG現在沒有基金募集部門，只有壹個基金管理中心，負責基金的募集和基金的設立。毫無疑問，PCG資本開辟了廣泛的機構資金來源。
接下來，醫療健康仍將是PCG投資的重點，包括籌資和投資。“正在募集的新基金不僅會有老虎加入，還會涉及銀行、保險資金和國企。2019生物醫藥基金累計規模可能是四個，保底規模可以是5個億。”錢很堅決。“這些工作已經做得差不多了。”
此外，PCG未來的核心戰略是國際化，引導更多國際壹流投資者投資中國的優秀產業，成為中國經濟發展的重要力量，並在現階段積極拓展海外LP。“美元基金也將立即成立。最近我們有壹個2億美元的生物醫藥基金，馬上完成募集。目前海外大型機構LP、世界500強公司都在參與基金認購。”
之所以如此自信，飛坦言，“壹是近幾年好項目壹直在我們手裏；第二，從退出情況來看，只有2018退出IRR達到80%。這個成績還是很不錯的。”