中國食糖定價體系如何演變？
01
中國食糖價格體系的演變及發展趨勢
(壹)中國食糖價格體系的形成及原因
1.糖業改革前的食糖價格體系(1991前)
上世紀90年代以前，在計劃經濟體制下，我國實行白糖統購統銷，白糖價格由國家決定。由於現階段高度集中統壹的定價體系，國家完全控制白糖定價，主產糖區不參與白糖定價體系。
2.糖業改革後的食糖價格體系(1991-2000)
為搞活流通，調動食糖經營積極性，促進糖業發展，1991年，國家改變計劃體制下“統壹收購、集中經營”的模式，食糖流通價格改為市場調節價，出廠價格由國家定價改為國家指導價。這壹階段，廣西開始參與糖的出廠定價，但由於自主權有限，定價權仍掌握在全國手中。
3.入世後的食糖價格體系(2001至今)
加入WTO後，隨著食糖市場化程度的提高，國家調控的重點已經從調控供求轉向調控糖價。2001年，國家放開食糖政府指導價，同時將食糖收購價格下放到省級物價部門管理。2008年以後，國家全面建立了食糖收購價格與食糖銷售價格掛鉤、食糖二次結算的價格動態調整機制。2015主產省陸續取消食糖收購統壹定價，但2019廣西食糖市場化改革並未真正擺脫政府定價，因此廣西政府定價成為食糖定價的核心和精髓。
(二)中國食糖價格體系的變化
近年來，進口糖和走私糖不斷湧入中國，國內白糖行業下遊消費者也在積極尋求甜菜糖和澱粉糖的替代和補充，白糖期貨對現貨市場價格的影響整體得到提升。這些因素都對廣西主導的食糖定價體系提出了挑戰，食糖定價正呈現出多元化、市場化的趨勢。
1.國外食糖對我國白糖價格體系的影響
(1)洋糖與中國白糖國際定價權的關系
在全球化背景下，根據商品“壹價定律”，強大的國際定價能力可以引領全球糖價發展趨勢，使國內糖業在國際食糖定價中占據主導地位。從總體上看，我國食糖質量低，生產成本高，產糖率技術指標不優，糖業國際競爭力不足。與ICE原糖期貨相比，中國基於白糖期貨價格的國際定價能力仍有待提高。目前還不足以消除洋糖的影響，未來洋糖還將繼續影響我國白糖定價體系。
(2)進口糖的規模及其對定價體系的影響。
我國食糖進口實行關稅配額，2011—2016年進口數量為300多萬噸。2017年5月，我國對超配額進口實施為期三年的保障關稅，但由於進口糖利潤遠高於國產糖，進口量並未得到真正控制。隨著2020年5月保障關稅到期，進口糖量逐漸增加，2020/2021榨季至今達到393萬噸，創下近年來食糖進口歷史最高紀錄，預計後期仍將維持高位，進口糖對白糖定價體系的沖擊仍將持續。
進口糖對我國白糖定價體系的影響主要體現在沖擊廣西地方政府的決定性作用和廣西糖企的絕對主導地位。壹是在進口糖的沖擊下，國內外市場關聯性增強，甘蔗收購價格政策難以發揮穩定糖業的作用，政府在食糖定價體系中的核心地位受到壹定程度的削弱。二是進口糖多為原糖，環渤海及東南沿海出現了大量原糖加工企業。2012以來，雲南省加工糖產量超過白糖，加工糖定價權日益加強，原糖加工廠逐漸打破廣西“壹糖壹企獨大”的出廠定價格局。
(3)走私糖對定價體系的影響。
國內外糖的巨大差價導致走私糖泛濫。面對近2000元/噸的高額利潤誘惑，走私糖主要通過緬甸和中國臺灣省過境進入中國大陸。近年來，由於我國對食糖走私的持續打擊，2018/2019榨季的走私糖量已減少至50萬噸左右，此後持續減少。
走私糖直接拉低國內糖的銷售價格，影響我國白糖的定價。走私糖的份額越高，對食糖定價體系的破壞力就越大。因此，在壹定程度上，未來我國對走私糖的打擊力度將直接影響到糖定價權的歸屬。
2.甜菜糖對白糖價格體系的影響
(1)甜菜糖情況
甜菜主要分布在中國北方。2020/2021榨季，全國甜菜糖產量1532600噸，其中內蒙古占58.33%，新疆占37.59%。由於甜菜糖的壓榨成本高於甘蔗糖，種植甜菜對土地破壞嚴重，種植技術有待提高。預計後期我國甜菜糖產量有限。
(2)甜菜糖對價格體系的影響。
目前新疆和內蒙古實行訂單農業模式，大大削弱了兩地政府在國內食糖定價體系中的影響力，強化了糖企在定價體系中的作用。內蒙古和新疆甜菜糖產量占全國的91%。隨著甜菜糖的穩步增長，內蒙古和新疆的糖企在國內食糖定價體系中的影響力將逐漸增加，但由於甜菜糖產量的限制仍不足以達到雲南甘蔗糖的產量，因此影響力仍相對有限。
3.澱粉糖對白糖價格體系的影響
(1)澱粉糖
澱粉糖主要是玉米的深加工產品，甜度柔和，易於加工，是白糖的補充。20世紀以來，我國澱粉糖產量從2000年的1萬噸增加到2065.438+07年的近1.2萬噸。考慮到市場化後玉米種植面積大幅下降，玉米庫存持續減少，澱粉糖行業產能嚴重過剩，未來澱粉糖增產空間有限。
(2)澱粉糖對定價體系的影響。
壹方面，澱粉糖和白糖有壹定的替代關系。當國內糖價較高時，澱粉糖的消費呈現明顯的增長趨勢；當糖價處於低谷時，澱粉糖的消耗會受到抑制。另壹方面，澱粉糖也不能完全替代白糖。澱粉糖甜度低，口感差，只能在部分領域替代。此外，目前國內市場對果葡糖漿需求旺盛，可樂和飲料需求呈爆發狀態，原料玉米價格持續走強，配套上遊廠商價格在成本上漲下大幅上漲。目前替代品價差處於歷史低位。因此，我們認為澱粉糖和白糖之間的弱替代關系不足以影響白糖的定價體系。
4.食糖期貨對中國食糖價格體系的影響。
食糖期貨對食糖定價體系的影響可以通過兩個指標來體現:壹是相關性。雖然糖期現貨引導關系在不同年份表現出壹定的差異，但大部分年份表現為期貨價格對現貨價格的單向引導。二是期貨價格貢獻率。白糖期貨的價格發現貢獻率大部分年份都在50%以上，平均貢獻率為54.5438+0%。因此，期貨市場在價格發現過程中起著主導作用。
綜合來看，目前的白糖期貨價格能夠穩定引導現貨價格，對糖價的發現起到主導作用。因此，期貨價格能夠反映白糖的真實價格，適合作為國內貿易和結算的基礎，並已導致白糖的定價體系從以現貨價格為中心轉向期貨價格。
(三)中國食糖價格體系的發展趨勢
1.食糖定價市場化
我國的食糖定價制度是從政府全面調控糖價到專門調控糖價，從政府調控五大食糖主產區到只有廣西壹個地方政府調控的漸進市場化過程。
2.定價主體多元化
隨著政府的逐步退出，隨著甘蔗糖產量的增加，甜菜糖產量的穩定，原糖的持續進口，我國白糖定價體系突破了以往廣西價格決定全國價格的格局。未來白糖定價體系將形成雲南、山東、遼寧、河北及新疆、內蒙古等地制糖企業參與定價的良性穩定的產業格局，甘蔗制糖企業、甜菜制糖企業、原糖加工企業定價主體多元化的趨勢將逐步形成。
3.期貨價格指導
隨著食糖定價的市場化和食糖期貨規章制度的逐步完善，食糖期貨的功能將會越來越成熟。未來食糖期貨價格將長期穩定引導現貨價格，食糖期貨對價格發現的貢獻率也將穩步提升，期貨價格將越來越主導食糖定價體系。
02
價格體系變化對白糖現貨市場的影響
(壹)白糖價格波動比較復雜和頻繁。
糖壹直是壹種不穩定的商品。隨著食糖定價體系的市場化，相對穩定的糖價將處於頻繁振蕩的狀態。由於糖的成本占白糖生產成本的70%以上，糖價的頻繁振蕩必然帶動白糖價格同步大幅波動。此外，隨著白糖定價主體的多元化，原本對白糖價格影響不大的甜菜糖和加工糖，會造成白糖的波動幅度加大。
(二)政府定價與食糖價格市場化的矛盾更加突出。
糖價市場化是食糖定價市場化的直觀表現。這種市場化趨勢既符合我國市場化改革不斷深化的大背景，也符合糖業健康持續發展的大方向，不可阻擋，不可逆轉。
政府定價基於以往的價格數據，難以準確反映市場的變化趨勢，容易脫離行業的實際情況，已經無法適應糖價市場化趨勢下糖價復雜而頻繁的波動。此外，政府定價直接推高了區域內食糖的成本，不利於區域糖業競爭力的提高，阻礙了我國糖業國際競爭力和國際定價能力提高的步伐。事實表明，糖業需要市場這只“看不見的手”在資源配置中積極發揮主導作用，地方政府則需要轉變職能，按照國家要求回歸宏觀調控本位。
(三)食糖定價更加客觀有效。
壹方面，取消食糖政府定價，將定價權交還給市場，可以準確反映食糖的供求關系，保證食糖成本價的客觀性，從而為食糖出廠價格的有效性奠定基礎。另壹方面，定價主體的多元化有利於食糖出廠價格的綜合化，充分體現定價體系中各方的利益，有利於保證食糖出廠價格的有效性。
同時，期貨市場吸引更多糖業客戶參與交易，在期貨交易平臺上集中更多糖的供求信息，聚集市場信息和預期。食糖期貨價格能夠真實反映供求狀況和價格變化趨勢，為食糖現貨參與者提供預期和信號，進而推動食糖定價更加客觀有效。
(四)影響糖農收入穩定，增加制糖企業風險。
頻繁的價格波動使糖農從穩定的收益狀態轉變為不確定的盈虧狀態，可能會降低其種植積極性。對於糖企來說，糖價頻繁而大幅度的波動，會使其成本和收益處於不斷的變化之中，無法準確預測未來的價格走勢，為其未來的生產做出妥善的安排。
03
價格體系變化對食糖期貨市場的影響
食糖期貨上市以來，市場參與主體不斷增加，交易規模穩步擴大，價格影響力逐步增強，功能得到充分發揮。隨著食糖價格體系的變化，期貨市場面臨著機遇和挑戰。
(壹)市場發展的基礎條件更加完善。
價格體系的變化將有助於改善食糖期貨市場發展的基礎條件。首先，糖價市場化改革提高了糖價形成的市場化程度，有利於期貨價格發現功能的充分發揮。其次，定價主體的多元化使得所有主體都有機會參與到食糖定價體系中，促進了食糖市場的正常競爭，提高了食糖期貨價格發現的有效性。最後，面對糖價頻繁而大幅的波動，各主體的風險管理意識也會進壹步提高。此外，定價制度的改變可以進壹步理順制糖產業鏈各主體的利益關系。
(2)期貨市場不穩定因素增加。
期貨市場是迅速反映現貨市場價格變化的“晴雨表”。面對多元化的定價體系，需要兼顧甜菜糖和加工糖相關主體的利益。同時，國內市場與國際市場的階段性聯動加強，全球基本面、國內進口政策變化等因素會造成糖價頻繁大幅波動。這些不確定性增加了糖期貨市場的不穩定性。
(3)對期貨交易所的品種維護提出了更高的要求。
糖料的多樣化導致期貨交割倉單登記的階段性多樣化，帶來期貨基準價的漂移，降低價格發現效率。壹、隨著內蒙古甜菜糖的上漲，甜菜糖倉單大幅增加。二是加工糖登記倉單數量大幅增加，低價進口糖對我國白糖現貨市場的沖擊已經蔓延到期貨市場。這種趨勢的延續將削弱價格發現的有效性，從而對期貨交易所提高品種維持中的價格發現效率提出了更高的要求。
04
期貨交易所進壹步服務糖業的對策
(壹)引導制糖企業參與套期保值
目前白糖行業參與套期保值的客戶主要集中在產業鏈中遊，下遊糖企參與套期保值的比例較低，不利於白糖期貨套期保值功能的充分發揮。
面對食糖定價制度變化帶來的價格風險，交易所應研究可行方案，推動糖企積極利用期貨市場進行套期保值，推進基差交易，探索形成互利共贏的方式方法，推動建立穩定的多空套期保值結構。
(2)堅決抑制過度投機
由於價格市場化的方向和定價主體的多元化趨勢，結合價格波動的歷史特點，白糖在牛市周期中容易引起資金關註，市場面臨過度投機風險。
交易所可以從提高食糖期貨的風險控制要求入手，參考蘋果期貨和大棗期貨的做法，在相關風險控制制度上提出更高要求，並相應加強對食糖期貨運行的監控。
(3)動態調整交割倉庫的溢價。
隨著內蒙古甜菜糖的不斷發展，近四個榨季甜菜糖占全國白糖總產量的比例不斷上升，目前的比例已達到14.38%的歷史高位。同時，隨著進口糖三年超配額保障措施關稅的結束，進口糖數量將繼續增加，山東、遼寧、河北加工糖數量將保持良好的增長勢頭。
為合理平衡白糖價格，在前期調整加工糖周邊交割倉庫溢價的基礎上，下壹步需要綜合考慮貨源成本等因素，重點調整甜菜糖周邊交割倉庫溢價標準，並進壹步適時調整加工糖區交割倉庫溢價標準，合理解決甜菜糖和加工糖因溢價設定而存在的潛在溢價優勢。
(四)深化現貨市場改革。
廣西2019發文推進甘蔗購銷市場化改革，擬采取與其他主產區相同的訂單農業形式。但目前的訂單農業形式仍然是政府強制需求價格，訂單合同壹次簽三年。糖企也是心照不宣的沿用以前的蔗區管理模式，沒有完全擺脫政府定價。
為順利深化糖業市場化改革，需要及時評估改革效果，綜合存在的問題和困難，充分吸取以往大豆、棉花目標價格改革和玉米“市場收購價+補貼”改革積累的經驗教訓，不斷創新適用於糖業市場化改革的方式方法，進壹步深化糖業市場化改革。
(五)加強期貨知識普及。
目前，交易所的工作主要集中在對現有會員的培訓上，較少涉及國家決策機構積極主動的期貨知識普及。證監會或交易所可以將自身的期貨知識普及擴大到相關部委。同時，交易所可以積極配合證監會逐步將期貨教育納入國民教育體系，在建立優秀師資隊伍、創新證券期貨知識學習方式和實際應用過程中給予支持。
(六)有助於提高食糖的國際競爭力。
交易所要積極發揮期貨的引導作用，幫助提高我國糖業的國際競爭力和國際定價能力，使食糖期貨價格成為國際定價體系中的定價基準。壹方面，設立精制、特級白糖溢價，鼓勵糖企生產更多符合國際白糖標準的產品；另壹方面，配合廣西推進糖業“兩步走”生產的目標，適時推出原糖期貨，實現期貨合約的國際接軌。